Ha tudnám se mondanám meg…. A Dow Jones Index kéthónapos teljesítménye:
Komolyra fordítva a szót: szerintem az elmúlt hetek erős visszapattanását három dolog táplálta. Ezek a következők:
- A korábbi pesszimizmus és ebből fakadóan az eladási nyomás extrém méreteket öltött. Természetes volt, hogy bekövetkezik egy visszapattanás. Ahogy öt hete írtam (azóta több mint 12 %-ot emelkedett a Dow Jones Index): “szinte teljes konszenzus van afelől, hogy a mostani emelkedés is csak egy újabb „bear rally”. Még pár száz pont a Dow Jones Indexben, aztán újabb esés következik – ez a majdnem egyhangú vélemény. Ezzel mindössze csak egy baj van: a piac ritkán szokta azt csinálni, amit a konszenzus elvár. Ebből következően szerintem két variáció van, arra vonatkozóan, hogy tényleg mi fog történni: vagy egyből elkezdünk újra visszaesni vagy a vártnál sokkal erősebb és hosszabb visszapattanás, további részvényemelkedés következik, amit aztán akkor, amikor már a konszenzusi vélemény már nem számít rá, tényleg egy erős visszaesés fog követni.” Lásd: http://americaninvestor.blog.hu/2009/03/15/talpra_dow_jones_hi_obama
- Az Obama adminisztráció a kezdeti hetek kapkodása, átgondolatlansága után összeszedte magát. Jó tervvel jöttek ki a bankok rossz eszközeinek rendezését illetően (http://americaninvestor.blog.hu/2009/03/30/a_geithner_terv). Illetve úgy látszik, hogy sarkukra álltak és kemény pozíciót vettek föl az autógyárakkal szemben is. Akár a csődöt is elképzelhetőnek tartják mint megoldási lehetőséget (http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&refer=top_news&sid=aAAVqvS3v7Bk). Paradox módon a Demokraták szakszervezetekkel való jó viszonya ebben az esetben csak segíteni fogja őket. Obamát nem lehet azzal vádolni, hogy a munkásosztály ellensége lenne. A tőzsdének az is jót tett, hogy az elnök kapitalista-ellenes kijelentéseit, nyilatkozatait visszafogta, ill. tompította.
- Mind makro- és mikroszinten megjelentek olyan adatok, amelyek ha nem is a helyzet jobbulását, de legalább a romlás megállását jelezték. A negyedéves vállalati eredmény-jelentési szezon is jobb a vártnál. A pénzügyi cégek kimondottan pozitív meglepetést okoztak – még akkor is ha nem vesszük figyelembe a “mark-to-market” szabály nemrég történt felhígítását.
Most ugyanazok, akik a sajtóban, ill. tv-ben pár hete csak rövid visszapattanásra számítottak azt hangoztatják, hogy hamarosan jön a korrekció. Persze igazából türelmetlenül várják, hogy a részvényárfolyamok visszaessenek, hogy ők maguk is bevásárolhassanak. Ez elvileg a rally folytatódása mellett kellene, hogy szóljon. Ugyanakkor még olyan optimisták is - mint én - látják: a helyzet azért még nem annyira rózsás. Egy 10-15 %-os korrekció szerintem most már bármikor bekövetkezhet. Tetőzni valószínűleg akkor fogunk, amikor egy egész napos erős emelkedés fog megtörténni. De komolyabb, súlyosabb visszaesésre nem számítok – hacsak valami újabb pénzügyi disznóság ki nem derül.
